強生發布了2020年第二季度財報，報告期內總銷售額183.36億美元，同比下滑10.8%，凈利潤36.26億美元，同比下滑35.3%。值得關注的是，在強生的所有業務中只有制藥業務楊森實現了同比增長，營收107.52億美元，增長2.1%，剔除收購和資產剝離同比增長3.9%。據強生財報顯示，該業務增長主要是抗腫瘤藥物達雷妥尤單抗、銀屑病藥物古塞奇尤單抗以及肺動脈高壓藥物Selexipag等在新冠疫情期間的增長，同時這種增長抵消了英利昔單抗和醋酸阿比特龍兩款藥物在新冠疫情期間的銷售下滑。
此外，二季報中強生還公布了2020年上半年的數據，總銷售額390.27億美元，同比下滑3.8%，而與二季度不同的是，半年來不僅是制藥業務實現同比增長，消費健康業務也實現了增長，消費業務總銷售額69.21億美元，同比增長0.9%。
強生董事長兼CEO Alex Goesky在二季報中表示，“強生的第二季度業績反映了新冠肺炎的影響以及強生制藥業務的強勁實力，即使在新冠肺炎大流行這種嚴峻局勢下，制藥業務也實現了增長。未來，強生也將專注于推進新冠疫苗的研發，并承諾在非盈利的基礎上為全球新冠肺炎大流行提供新冠疫苗。”
01?研發費用二季度有所回升?制藥業務業績持續增長
從藥品研發與銷售方面，半年來，強生的研發和銷售費用都有所削減，分別為52.87億美元、101.96億美元，同比下滑4.3%、5.3%，這主要是一季度受疫情影響研發和銷售同比下降超過10%，而二季度盡管銷售費用依然同比減少10%，但研發費用卻有所回升，共計27.07億美元，同比增長1.5%。
再從全球各地區二季度的銷售額情況看，美國市場依舊是強生的主要市場，總銷售額95.39億美元，同比下滑8.3%，但縱觀美國市場，兩年來都有所下滑，2019年同比下滑2.2%。但除了美國市場，剔除收購和資產剝離的影響，強生的國際市場近五年來一直保持增長。尤其是亞太地區、非洲市場一直保持強勁，2018年同比增長10.2%，2019年同比增長7.2%，盡管2020年受疫情影響，但亞太地區、非洲市場受到的影響明顯最少，歐洲市場下滑11.5%、除美國外西半球市場下滑8.9%，亞太地區、非洲市場下滑7.7%。
從各業務部門的銷售情況看，強生共有消費健康、制藥、醫療器械三大業務，其中醫療器械受疫情影響下滑最明顯，下滑達到了33.9%，消費健康業務下滑7%。
但最值得注意的是，強生的制藥部門楊森在二季度實現了107.52億美元的銷售額，同比增長2.1%，剔除投資收益同比增長3.9%，而2019年楊森同比增長1.7%，剔除投資收益同比增長4.4%。從半年的數據來看，楊森的業績則更為突出，2020年上半年總銷售額218.86億美元，同比增長5.4%，剔除投資收益同比增長7%，2019年同比增長2.8%，剔除投資收益同比增長6.1%。
02免疫業務是業績重頭?新藥增長明顯
???? ?強生的制藥部門楊森長期以來一直是強生業績的發力點，在新冠疫情下更是以一己之力撐起了撐起了強生第二季度總營收的半壁江山，占比高達58.64%。而免疫業務更是楊森的重頭業務，2020年第二季度銷售額達到了35.23億美元，占比32.77%。
楊森免疫業務的優特克單抗和英利昔單抗分別以16.97億美元和9.35億美元的銷售額位列2020年第二季度楊森藥物總銷售額的第一、第三位，而同屬免疫業務的古塞奇尤單抗也以45.4%的同比增長成為楊森銷售額同比增長最高的藥品。
但楊森的免疫業務也正飽受專利到期的風險，專利已到期的英利昔單抗二季度同比下滑15.5%，位于楊森銷售額同比下滑最高的藥品之列。
業績表現僅次于免疫業務的是腫瘤業務，腫瘤業務也是楊森核心產品最多的業務部門，擁有五款重磅藥品，其中依魯替尼和達雷妥尤單抗分別以9.49億美元、9.01億美元的銷售額位列第二、第四位，這兩者的同比增長也呈現利好趨勢，皆在15%上下。
達雷妥尤單抗在第二季度實現了16.3%的同比增長或許在楊森將近20種核心藥物中并不突出，但縱觀其2020年第一季度實現49%的同比增長，以及上半年實現31%的同比增長，達雷妥尤單抗的增長可以排在楊森銷售額同比增長最高的藥品三甲，同樣位列三甲的還有二季度實現超過45%增長，一季度實現36.4%增長，上半年實現41.8%增長的古塞奇尤單抗；二季度實現39%增長，一季度實現26.2%增長，上半年實現32.7%增長的selexipag。這三款藥物分別來自楊森的免疫、腫瘤和肺高壓業務，其共性在于都在2015～2017年間獲批上市，可見，強生的新藥業務增長明顯，未來或將成為楊森業務的主要增長點。
與此同時，除了專利過期的英利昔單抗，利培酮、阿法依泊汀以及硼替佐米在二季度也分別同比下滑超過15%，尤其是硼替佐米和阿法依泊汀，分別下滑56.1%、25.6%。可見專利到期對楊森藥物銷售也產生了一定影響。
03?新冠疫苗預計明年初上市?新藥拓展適應癥持續發力
與一季度收緊研發費用相比，強生在二季度放寬了研發費用的投入，研發投入高達27.07億美元，同比增長14.8%。從強生目前的研發管線上看，共計7款藥物在研，其中三款為適應癥拓展，2018年剛剛獲批的新藥阿帕魯肽用于結合去激素療法轉移性激素敏感性前列腺癌已在歐洲獲批，達雷妥尤單抗聯合卡非佐米+地塞米松治療復發難治性多發性骨髓瘤也于今年5月提交FDA審批申請，Ponesimod拓展適應癥成人多發性硬化癥也在歐洲提交上市申請。最值得注意的是強生6月發布消息稱其新冠疫苗將于9月前進入臨床，明年一月應急使用。
強生二季報發布當日漲幅0.67%，發布當周強生股票也在持續上漲。而無論是2019年報，還是2020一季報，甚至分析機構發布的2026年前全球銷售額TOP15藥企排行榜，強生都位列前三甲。強生的二季報也顯示出即使面臨新冠疫情的大流行，其制藥業務依舊實現了穩步增長，可見，在嚴峻的外部環境挑戰下，制藥巨頭的實力仍不容小覷。